什么事配资什么是夹层市场情绪依然谨慎 债市料延续震荡格局

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  本报记者 王姣

  周一(12月18日),债券期现市场双双先扬后抑,收益率窄幅波动。市场人士指出,前期利空因素逐步被消化、什么事配资什么是夹层央行放量投放资金有助于稳定市场预期,不过在经济、监管政策落地前市场情绪依然谨慎,预计债券市场将延续震荡格局。

  先扬后抑

  18日,央行放量开展了3000亿元逆回购操作,对冲400亿元逆回购到期后,净投放2600亿元,在央行的呵护下资金面均衡偏松,银行间质押式回购利率多数下行。

  在此背景下,昨日早盘国债期货市场率先高开高走,银行间现券收益率也有所下行,不过随后谨慎情绪仍占据主导,最终国债期货市场收盘小跌,现券收益率整体持平。从盘面上看,昨日10年期国债期货主力合约T1803开盘报92.985元,开盘不久触及93.12元的日内高点,随后震荡走低,最终收跌0.03%报92.86元;5年期国债期货主力合约TF1803收跌0.01%,报96.415元。

  银行间现券市场先扬后抑,10年期国开债活跃券170215收益率早盘一度下行至4.77%,随后缓慢爬升,最终上行约0.5BP报4.7925%;10年期国债活跃券170025收益率持平于3.89%。

  市场人士称,伴随利空逐渐明朗,央行公开市场大力投放稳定短期流动性,债市情绪有所稳定,不过临近年底机构多空意愿均不强,市场总体表现较为淡静。

  震荡将延续

  离年底仅剩两个交易周,在前期利空已基本消化、跨年流动性预期稳定的情况下,目前多数机构对债市短期行情相对乐观,不过考虑到监管压力犹存、年底流动性紧平衡,整体情绪依然偏谨慎。

  中信证券(600030,股吧)固收首席分析师明明称,虽然从中长期看,美国的后续加息及国内金融去杠杆仍将持续对国内债市形成压力,行情长期仍然谨慎;但是短期内,随着元旦之后资金面有望进入每年春节前的例行宽松,资管新规落地期间央行也可能容忍流动性暂时“超额”宽松,叠加委外资金年末什么事配资什么是夹层赎回窗口度过将什么事配资什么是夹层改善市场紧张情绪,债市收益率有望迎来阶段性做多机会。

  海通证券(600837,股吧)姜超团队进一步指出,无论是从国债利率破4%出现概率、债市调整对应的基本面情况,还是从贷款债券比价、中美利差来看,当前的债市利率已经显著超调,4%的10年期国债利率具备长期投资价值。

  不过,华创证券固收屈庆团队认为,目前所谓利空出尽尚且站不住脚,无论是国内还是海外,对于债市的掣肘仍在,本轮熊市就此结束尚不可期。一是四季度基本面将平稳过度,经济下行压力不大;二是央行已经确定美联储货币政策对国内造成实际影响,那么后期美联储持续加息意味着国内也将持续加息,幅度变小暗示次数可能更多,钝刀割肉会令市场更加难受;三是监管仍在路上,已经做好最坏打算意味着监管放松的可能性很小;四是欧美经济依然强劲,英央行未来可能继续加息,全球资币政策收紧趋势进一步明显。短期而言,债市由熊转牛概率不大。